多家铝企业绩大幅预喜，美银、大摩等维持中铝“买入”评级

受益于电解铝价格同比大幅上涨及核心原材料成本下降，中国铝业预计上半年归母净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73%，A股铝企上半年业绩普遍预喜。

天山铝业预计净利润42亿元，同比增长101.52%。神火股份预计净利润48亿元，同比增长152%。宏桥控股预计净利润150亿至160亿元，同比大幅扭亏。中孚实业、焦作万方等亦预计实现不同程度增长。

天山铝业公告

据SMM数据，2026年上半年电解铝均价约24140元/吨，同比上涨18.81%。与此同时，氧化铝现货均价同比下跌21.69%，原材料成本同比下行进一步放大了铝企盈利空间。

多家机构对铝板块后市保持乐观。美银证券认为市场对铝业的忧虑过度，因为中国铝业现价估值已反映铝价低于每吨20,000元，而现货价格仍处于约23,000元，相信利润仍处于健康水平。该行重申对中国铝业“买入”评级。摩根士丹利预期中铝下半年盈利维持稳健，下半年铝供需将维持相对紧张，为铝价提供支持，加上成本效益改善，应可支持中铝下半年盈利，维持“增持”评级。中信证券指出，当前对中国电解铝超产的担忧或已过度体现，考虑供给扰动及需求改善迹象，2026年和2027年上半年铝价仍然可期。

从终端需求看，新能源汽车、光伏等领域持续拉动铝加工需求，消费电子、低空经济、具身智能等新兴产业进一步打开铝材消费增量空间。