碳酸锂周内大跌：去库存延续但节奏放缓，旺季预期仍存

本周碳酸锂市场遭遇回调，期货主力合约四个交易日累计跌幅超15%，其中9月4日单日重挫逾7%。分析师认为，此前市场已部分定价产业链去库预期，但本周数据显示去库节奏显著放缓，引发对后续供需格局的担忧。

（图截自金投网）

据新湖期货分析，SMM周度碳酸锂大样本库存下调3072吨，环比上周明显收窄，而周度产量增加1438吨，表需显著下滑。此外，库存数据体系修正引发市场对库存量的再度担忧。价格大跌后，下游成交活跃，基差明显走强。资金面上，锂电相关权益板块资金流出，与大宗商品市场形成联动，加大下行压力。

卓创资讯分析认为，本周供给端有所修复，库存虽连续十八周去化，但节奏明显放缓。9月三元锂排产预期下滑，新能源车远期需求存走弱预期；非洲矿到港、检修产能回归缓解供应压力，叠加高位仓单压制，资金面扰动不断，锂价承压运行。

展望后市，新湖期货分析，从基本面来看，矿端结构性偏紧格局仍存，但边际有所好转，盐端整体仍处于偏宽松格局；需求侧短期延续高景气，大厂下修排产引发阶段性需求侧担忧，后续可重点关注旺季下游补库情况。

通惠期货认为，当前碳酸锂市场的核心矛盾在于现货偏强与期货偏弱的阶段性分歧。库存连续去化、现货价格坚挺以及基差走强至4820元/吨，均对期货价格构成较强的下方支撑，期货进一步深跌的空间相对有限；但下游正极材料价格持续回落、终端零售数据同比下滑、冶炼端开工率保持平稳等因素，又限制了期货价格向上反弹的驱动力。短期内多空因素交织，方向性驱动并不明确。

资本市场方面，今年上半年锂电高景气、利润向中上游倾斜。据东吴证券预计2026年全球动储需求2844GWh，同比增长37%，2027年预计25%左右增长。碳酸锂2026至2027年供给紧平衡，预计价格12万元至15万元/吨。