8月31日至9月4日當周金融市場綜述：本周市場周初延續上周走勢，美元下跌，黃金上漲，全球股市走高，但隨後形勢發生重大逆轉。技術性買盤和經濟數據“驚喜”推動美元多頭反攻，黃金扭頭下跌，市場波動性加大，黃金周內振幅近80美元。美股也在本周最後兩個交易日發生“意外”，以科技股為首暴跌。加上地緣風險繼續積聚、美國大選臨近，整個市場走勢正朝着難以預測的方向發展。
外匯市場：美元在周初延續此前的跌勢，美聯儲實施讓寬松貨幣政策延續更長時間的新通脹目標打壓美元多頭，美元指數最低觸及91.75。但到了周二，市場形勢開始逆轉，美國經濟數據好於預期，提振了美元，美元指數開始反彈，一路攀升至93.15，周五，美元指數回落，最終收盤於92.81。
歐元/美元在周二開始下挫前一度突破了關鍵的1.20關口，但連續的漲勢被部分投資者視為逢高拋售的機會，同時美元的轉漲主導了市場。另外，歐元的不斷升值令歐元區面臨出口受挫和通貨緊縮的風險，分析預期歐洲央行將在下周的貨幣政策會議中口頭幹預匯率。這也進一步施壓歐元。
英鎊/美元也在本周衝高回落，其在周初逼近去年年底以來最高水平，觸及1.3481，之後持續下跌至最低1.3175，周五有所回升，但仍較周內高位下降了百點以上。
商品市場：現貨黃金本周首先衝擊1990美元關口，但隨之迎來“跌跌不休”，最低觸及1916.20美元/盎司，震蕩超過80美元，最終收盤於1932.45美元/盎司，周內下跌逾2%。COMEX 12月黃金期貨收跌0.2%，報1934.30美元/盎司，本周累跌2.1%。
好於預期的美國經濟數據提振了市場風險情緒，令黃金的避險需求低落。更為重要的是，美元的反彈對以美元計價的黃金造成大幅壓力。
本周，WTI原油累計下跌7.4%，布油本周累計下挫5.3%，WTI原油和布油均錄得自6月以來的最大周跌幅。全球市場需求還沒有強勁複蘇的同時歐佩克產量過剩增加了投資者的擔憂。兩個歐佩克產油國已經表示，其石油產量的變化可能會在未來幾個月內影響供應，且俄羅斯希望歐佩克+能夠盡快增加整體供應。
股票市場：本周最後兩日，美股大跌，其中以科技股為首。標普500本周累計下跌1.8%、納指累計下跌3.7%、道指周跌幅2.3%。多數分析認為這是以科技股為首的美國股市連月上漲以來意料之中的下行修正。另一方面，美國經濟數據向好，令投資者預期美國政府的進一步財政刺激可能會放緩，從而令疫情期間大幅支撐股市的最重要因素或將消散。
當周要聞盤點：
美元多頭大反攻
原本美聯儲主席鮑威爾在上周廣受關注的傑克遜霍爾全球央行年會的講話中宣布了重大政策轉變，實施“通脹平均目標”，允許通脹暫時小幅高於2%的目標值。美聯儲表示將就業目標的優先程度置於通脹之上，意味着目前超寬松的貨幣政策可能延伸更長時間。
這對於美元來說無疑利空。因此，周初市場還幾乎一致看跌美元。
此前，美元指數一度繼續延伸其自3月份高位以來高達10%的跌幅。太平洋投資管理公司（Pimco）全球策略師Gene Frieda表示：“美元正面臨上行的困難。”他表示，空前的財政支撐以及美聯儲預期更為寬松的貨幣政策，加上美國經濟顛簸不平的經濟複蘇，都可能對美元造成“極度壓力”。
荷蘭國際集團指出，美聯儲引入的政策導致更長時間的低實際利率，這造成：(a)美元失去了潛在上行前景；(b)投資者轉向其他投資機遇。
道明證券也表示，美聯儲對通脹的政策會使得美元持續承壓。由於美國利率極低，美元兌其它貨幣事實上被高估了差不多10%。
隨後美元多頭上演了一出勁爆的“反攻”大戲。周二歐市盤尾，市場行情突然發生逆轉，美元大幅上漲，同時黃金重挫，由1990美元關口迅速下跌。
這一走勢最初沒有特別的消息驅動，分析認為是在持續數月之久的美元下跌後，重要技術水平所觸發的買盤。
對一些分析師來說，美元的反彈並不令人意外。投機性空頭頭寸已升至創紀錄水平。分析人士指出，美元軋空時機已經成熟。“現在是美元波動的時候了，”Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示。
隨後的一係列美國經濟數據穩固了這一最新形勢。最先令市場感到意外的是美國8月ISM制造業PMI，這一數值錄得56，創2019年1月以來新高。美國7月營建支出月率錄得1%，創今年1月以來新高。
機構評論美國8月ISM制造業PMI稱：“美國8月制造業活動加速至逾一年半高位，因新訂單激增，但就業仍然落後，這支撐了就業市場複蘇失去動能的觀點。數據顯示美國8月ISM制造業PMI升至56，為自2019年1月以來的最高水平。但制造業的持續改善並不均衡，新冠疫情導致支出從用於餐館和酒吧等服務行業的設備轉向購買家用電器等商品。”
這一係列數據引發投資者對美國經濟的複蘇更具信心，加深了美元的漲勢以及黃金的跌勢。
雖然周四公布的ADP就業報告表現不佳，但仍沒能擋住美元的反彈趨勢。報告顯示，美國8月月ADP就業人口增加42.8萬，遠遠低於預期的增加95萬，前值修正為增加21.2萬。數據公布後，美元指數下滑，現貨黃金短線上漲，但這一效果極為短暫，市場迅速恢複至數據公布前的整體趨勢——美元繼續反彈，黃金則走低。
周五萬眾矚目的非農報告出爐，結果顯示，美國8月份新增137.1萬非農就業人口，失業率降至8.4%，主要數據好於預期。
美國總統和副總統均對此發表評論。美國總統特朗普發推稱：“偉大的就業數據！8月份新增137萬個就業崗位。失業率降至8.4%(哇，比預期的好得多！)。突破10%的速度和深度都超出了人們的想象。”
“這是美國就業和美國工人的又一個偉大的日子，”美國副總統彭斯告訴CNBC。彭斯補充說，就業增長和個位數失業率是“美國經濟正在複蘇的真實證據”。
評論認為這將成為特朗普在此次總統大選中的“彈藥”。
樂觀的經濟數據令美元上漲、黃金先揚後抑，5分鍾內的震動高達30美元。美元由此錄得兩個半月來最大單周升幅。
美股“驚魂未定”
本周前半段全球股市呈現漲勢。日本首相安倍晉三上周宣布辭職造成的波動已經趨於平息。周內公布的樂觀經濟數據也提振了風險情緒，投資者對於全球經濟由新冠疫情中的複蘇信心加強。
美國股市此前尤其受到美元下挫和貨幣政策及財政政策的刺激，標普500指數月內上漲了7.2%，抹去新冠疫情以來所有漲幅，並突破曆史最高。在全球各國政府和央行的大幅刺激政策下，全球經濟企穩，金融市場也從2月和3月期間的崩潰邊緣回歸。此外，公司季報表現的也不像預期的那樣糟糕，為市場增添了樂觀前景。
周三，有報道稱蘋果從全球供應商處訂購了至少7500萬部5GiPhone後蘋果股價飆升，這一利多科技消息緊跟在ISM制造業PMI制造的驚喜之後，有力刺激了風險情緒。
周四，市場形勢再度大逆轉，美國最大科技股突然大跌，蘋果公司股票當日下跌了8%，抹去超過1500億美元市值。亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和微軟均下跌超過4%。
許多亞洲市場也隨之走低。日經指數下跌了1.11%，恒生指數下跌了1.25%，滬深300下跌了0.97%。科技股的跌勢也蔓延至中國科技公司，阿裏巴巴股價下跌了6.7%，騰訊股價下跌了3.9%。
次日歐股趨於穩定，周五非農數據好於預期，美股開盤持穩，人們原本松了一口氣，但美股隨後再度轉跌。道瓊斯指數下跌521點，跌幅1.9%，當天早些時候一度上漲200多點。納斯達克綜合指數下跌5%，標準普爾500指數下跌2.9%。周四周五兩天，納斯達克指數下跌了約10%。
有分析認為美股遭遇的拋售代表了自3月份低位大幅反彈的健康回調，此前標普500指數年內上漲了近7%。
“這看起來更像是獲利拋售。我可以告訴你，還是相當大的利潤。”荷蘭國際集團亞太研究部負責人Robert Carnell說道，“這並非由股市向債市的轉換，也不是‘避險’回歸。”
許多投資者擔憂貨幣和財政刺激將股市推升至不可持續的水平。價值被拉伸，而新冠疫情還在蔓延，同時疫苗仍未正式問世，加上11月份美國總統大選的逼近，這些都令市場波動性加劇。
“市場修正是在預料之中，”摩根大通資產管理全球市場策略師Kerry Craig說，“央行刺激政策、經濟驚喜、創紀錄的收益表現在過去幾個月點燃市場，但不能永遠維持前進的腳步。”
CUNA Mutual Group首席市場策略師Scott Knapp表示：“最近市場估值過高，尤其是科技板塊，這需要在一定程度上進行修正。只要看看最近特斯拉和蘋果股價的非理性上漲就知道了，這兩家公司都宣布分拆股票後，市場過度樂觀了，尤其是散戶投資者。”
Instinet執行董事Frank Cappelleri在一份報告中表示：“雖然我們預計不會再次發生崩盤，但我們也不需要每天都創下新高，才能讓上行趨勢保持活力。標準普爾500指數10日中有9日上漲，剛剛錄得兩個月來最大漲幅，肯定需要一段時間來消化。”
不過，RW Advisory的創始人、市場策略師Ron William認為，資產價格可能正處於被稱為"明斯基時刻"的急劇崩潰的邊緣，並可能重測3月以來的低點。
William提到了一些可能導致此次崩盤的因素，首先是近期市場上漲幅度很小，美國的股價上漲大多是由科技巨頭推動的。
“這是科技街、華爾街和主街都在分化的持續故事，”他說。“如果我們看看標準普爾500指數的等權重指數，它幾乎沒有突破6月份的峰值，實際上從那以後就一直持平，所以我們可以看到我所說的‘極端背離’。”
William提到的明斯基時刻可能導致資產縮水“20%-30%或更多”，導致目前的‘V’型複蘇導致“重測3月低點”。標準普爾500指數在3月23日跌至2237.4點，周三，該指數收於3580.84點。
William稱，再加上估值高企、8月底和9月初的負季節性，以及即將到來的大選周期，市場可能正在尋找小幅修正。他補充說，從長遠來看，這可能是健康的，在長期牛市再次出現之前，會有一個“多年的修複期”。
德國安聯首席經濟顧問埃裏安轉述自己9月1日發布的市場分析時表示，在過去的幾周中，越來越多的人通過看漲期權而不是直接買入股票來表達“害怕錯過（FOMO）”市場持續上漲。這限制了風險水平，能使投資者抓住反彈的機會，此外還可以保護投資組合免受急劇下跌的下行“尾部風險”。因此，VIX恐慌指數已與股票指數同步上漲，從而增強了應該進行較大市場修正的信號。一旦市場大規模修正得以實現，將引發更多的專業機構投資者拋售，而這可能會使逢低買入的散戶投資者不堪重負。
小心更多意外
地緣風險在本周繼續積聚，需要投資者保持謹慎，中印關係尤其引起關注。中印雙方於上周末在邊境發生新的衝突。
印度陸軍發言人Aman Anand在8月31日發布的新聞稿中指出，中國解放軍部隊於29、30日晚間違反兩國先前在軍事及外交斡旋中達成的共識，進行挑釁軍事行動、以改變現狀。印度軍隊先發制人，在班公湖南岸采取措施加強了印度的陣地，挫敗中國單方面改變地面事實的意圖。聲明指出，印度軍隊致力於通過對話維護和平與安寧，但也同樣決心保護其領土完整。
針對印度方面的指控，中國外交部發言人趙立堅8月31日在例行記者會上回應說，中國邊防部隊一貫嚴格遵守實際控制線，從未越線活動。兩國邊防部隊一直就現地問題保持着溝通。
中國人民解放軍西部戰區新聞發言人張水利大校表示，8月31日，印軍破壞前期雙方多層級會談會晤達成的共識，在中印邊界西段班公湖以南地區、熱欽山口附近再次非法越線，公然挑釁，造成邊境局勢再度緊張。
印度媒體《印度斯坦時報》周五(9月4日)最新報道，中印軍隊在拉達克東部班公湖南岸出現新的對峙局面後，印度軍隊決定改變防禦姿態，從邊境管控轉為鞏固邊防。
《印度斯坦時報》援引知情人士稱，印度軍隊已經向邊境地區增派部隊和武器裝備。報道指出，解放軍空軍也加強了在被占領的阿克賽欽地區的活動，並加強了軍事力量。
印度國防參謀長拉瓦特(Bipin Rawat)周四(9月3日)表示，印度準備繼續利用其武裝力量來確保國家安全，同時仔細審查中國的軍事改革和活動，以制定其未來的戰略。
當地時間周五，美國總統特朗普(Donald Trump)表示，中印局勢“非常糟糕”，美國準備幫助中國和印度解決邊境爭端問題。
特朗普在白宮的新聞發布會上被問及這一爭端時表示，華盛頓正在與這兩個國家討論如何幫助緩和局勢。特朗普說道：“我們隨時準備在中國和印度問題上提供幫助。如果我們能做點什麼，我們願意參與並提供幫助。”
特朗普過去曾表示願意在這兩個擁有核武器的國家之間進行斡旋。但中國表示，不需要第三方進行調解，印度對此也表現得很冷淡。
據印度媒體《印度斯坦時報》周六(9月5日)最新報道，印度國防部長拉傑納特·辛格(Rajnath Singh)周五在莫斯科與中國國防部長魏鳳和舉行會談中，敦促拉達克東部所有摩擦點恢複原狀。這是5月初拉達克爆發邊界糾紛後，中印雙方首次最高級別面對面接觸。消息人士稱，持續了近兩個半小時的會談的重點是如何解決曠日持久的邊境僵局。
同時，新冠疫情仍是市場焦點。美國疾病控制和預防中心(CDC)已經告知美國各地的公共衛生官員，準備最早在10月底分發一種可能的冠狀病毒疫苗。這一消息一度提振了市場的風險情緒。但在周四，美國頂級傳染病專家福奇(Anthony Fauci)博士表示，11月或12月的可能性更大。
“這些都是猜測，”他說道，“可以想象在10月份就能得到，但我不認為這是可能的。”
據Worldometers實時統計數據顯示，截至北京時間9月5日16時31分，美國新冠病毒確診病例達到6,389,413例，占全球確診病例的逾四分之一；死亡病例逾19萬例，達到192,132例，占全球死亡人數的近四分之一。
據華盛頓大學健康指標與評估研究所(IHME)最新預測，一項重要預測顯示，隨着美國進入秋冬季節，到今年年底，新冠肺炎死亡人數將超過41萬人。
據約翰霍普金斯大學匯編的數據，新冠病毒已導致美國至少18.68萬人死亡。IHME的模型預測，如果各州繼續放松對新冠病毒的限制措施，到明年1月1日，死亡人數將增加一倍以上，可能達到62萬。白宮和州官員此前曾引用過IHME的模型。
“最糟糕的還在後頭。我不認為這是一個意外，盡管我認為有一種自然的趨勢，認為疫情可能正在消失，因為我們有點處於北半球的夏季，”IHME主任克裏斯托弗·默裏博士在周五的電話會議上告訴記者。
另外，隨着美國總統大選的臨近，美國的政治局勢也愈發引起關注，投資者對於相關消息的刺激也愈發敏感。
周四（9月3日），臉書（Facebook）表示，將在美國大選前一周停止接受政治廣告，其首席執行官馬克·紮克伯格（Mark Zuckerberg）警告說，“全國內亂的風險增加”。
紮克伯格在解釋這一舉動時說：“這次選舉不會像往常一樣進行。我們所有人都有責任保護我們的民主。”
他說，他“通常”認為“對不良言論的最佳解藥是更多言論，但在選舉的最後幾天，可能沒有足夠的時間來質疑新的主張”。
為此，臉書將“在競選的最後一周屏蔽新的政治廣告”。紮克伯格說：“因此，在大選之前的一周，我們將不接受新的政治或相關事件廣告。”
7月份特朗普曾經拒絕表示他將接受選舉結果，他駁回了民意調查的有效性，當時的民意調查顯示他落後於民主黨候選人喬·拜登（Joe Biden），這引起了對於他和他的支持者會不遵守選舉結果的擔憂。
據報道，特朗普此前曾因發布與郵政投票有關的虛假信息而受到臉書和推特的抵制，他在本周還鼓勵北卡羅來納州的支持者在11月的選舉中投票兩次，以確保他們的選票得以被清點。
下周市場展望：
下周市場將繼續關注上述焦點，同時美元反彈和美股下跌的重大走勢是會持續還是扭轉也將受到密切關注。
就黃金而言，根據Kitco News周五(9月4日)公布的黃金周度調查結果，黃金市場的人氣開始變得有點混亂，因為價格仍處於盤整狀態。
短期內，散戶投資者仍明顯看漲黃金；不過，華爾街分析師的情緒已經發生了變化。在前一周看漲情緒高漲之後，本周華爾街分析師看跌情緒占據上風。不過，盡管黃金市場的短期人氣已發生轉變，但許多分析師認為金價下跌是買入良機。
本周，15位華爾街專業人士參加了Kitco的最新調查。在參與者中，有四名分析師(27%)預計金價將上漲；九名分析師(40%)說，他們預計金價會下跌，另有五名分析師(33%)對黃金持中立態度。面對普通投資者的網上投票共收到了1263份投票。在這些受訪者中，有738人(58%)預計金價下周將上漲。另有272人(22%)預計價格會走低，另有253人(20%)持中立態度。
展望下周，許多分析師表示，由於美元走強，他們預計金價將會走低。
“目前，美元空頭頭寸是市場上最擁擠的交易。很容易就會推動這些頭寸攀升，”加拿大皇家銀行財富管理董事總經理George Gero表示。不過Gero補充稱，他近期仍看漲黃金，因市場不確定性增加可能推動金價和美元同步上漲。
德國商業銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，他近期對黃金持中性看法。他還說，盡管美元在短期內是一個威脅，但不足以讓黃金突破目前的支撐位。“這個市場有很多東西需要消化，”他說。“在不影響整體長期趨勢的情況下，這段盤整期可能會持續更長的時間。目前，我真的看不到有什麼東西能將金價推高至2000美元上方。但我也沒有看到任何東西會導致其真正低於1900美元。”
下周市場將關注四大央行中首個發布9月份貨幣政策決議的歐洲央行。在歐元升值、歐元區陷入通縮的情況下，分析預期歐洲央行將口頭幹預匯率，暗示或執行新的刺激政策，屆時料將給金融市場帶來波動。
Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示：“歐洲央行必須讓通脹繼續上升，這意味着有更多刺激措施，這將拉低歐元，推高美元。”
野村證券經濟學家表示，他們預計歐洲央行目前不會對令人失望的通脹壓力采取行動；然而，如果他們真的這麼做了，那將是通過刺激措施，而不是降息。“盡管降息10個基點對歐元有利，但對目前水平的通脹帶來的好處微乎其微。”
德國商業銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，他預計歐洲央行推出更多刺激措施只是時間問題。“歐洲央行或許應該采取更多措施提振通脹。他們當然還有更多的空間。”
加拿大央行也將在下周三公布最新的利率決議。一些經濟學家表示，加拿大央行跟隨美聯儲的腳步，宣布改變通脹目標的可能性越來越大。
此外，日本、歐元區將在下周二公布二季度GDP終值，德國、英國將分別在周二和周五公布7月份貿易帳，美國在周四、周五分別公布生產者物價指數和消費者物價指數。屆時投資者將判斷各國受到疫情嚴重打擊的經濟的恢複狀況。通脹指標還將指示央行的後續動作。
下周重要經濟數據和事件：
周一（9月7日）
德國7月季調後工業產出
歐元區9月Sentix投資者信心指數
財經事件：英國和歐盟舉行新一輪脫歐談判，至9月11日
央行動態：英國央行貨幣政策委員會委員哈斯克爾參與討論歐盟執委會的學術項目“推動研究和創新的宏觀經濟模型”
假日預告：美國勞動節假期休市
加拿大勞動節假期休市
周二（9月8日）
日本第二季度GDP終值
德國7月季調後貿易帳
歐元區第二季度GDP終值
周三（9月9日）
中國8月工業品出廠價格指數(年率)
中國8月居民消費品價格指數(年率)
加拿大隔夜目標利率
央行動態：加拿大央行公布利率決定
周四（9月10日）
美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至0904)
歐元區歐洲央行再融資利率
美國8月生產者物價指數
美國上周季調後初請失業金人數
美國上周EIA原油庫存變化
財經事件：美國EIA公布月度短期能源展望報告
央行動態：歐洲央行公布利率決議
歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會
周五（9月11日）
日本8月國內企業商品物價指數
英國7月工業產出
英國7月商品貿易帳
美國8月未季調消費者物價指數
央行動態：加拿大央行行長麥克勒姆就經濟發展發表講話
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