股票型ETF连续净流入，宽基ETF尾盘放量，释放资金托底信号？

刚刚过去的这一周，A股科技股资金流向明显分化，光通信龙头主力资金净流出较多，半导体设备、PCB等方向的部分个股则获得资金加仓。其中，北方华创、百亚股份、沪电股份位居主力资金净流入榜前三；“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）合计净流出100.74亿元。

银河证券近日发文称，节后A股市场连续调整、科技成长板块承压，本质上并非源自基本面的变化，而是美债利率持续高位运行对全球风险资产构成压制、油价高位通过通胀预期向利率端传导、AI叙事的收入端审视通过风险偏好渠道外溢等因素的共同影响。

东方财富

值得关注的是，上周五部分核心宽基ETF尾盘再度显著放量，大资金连续第二个交易日借道ETF入场。其中，沪深300ETF华泰柏瑞成交额突破160亿元，较前一日增加近100亿元；上证50ETF华夏成交额突破54亿元，较前一日翻倍增长。

对此有业内人士认为，托底信号明确，但尚不足以判定趋势反转，更多是缓解市场流动性风险。

中信证券发布研报认为，这一轮AI核心票的调整幅度和时间，已经接近新能源核心票在2021年底到2022年4月底的幅度，超级产业周期增长二阶导下修过程中的第一轮硬件估值调整接近尾声。但对于看重AI增长“一阶导”而非“二阶导”的长线资金，当下调整不足以改变趋势，内存价格、算卡租赁价格以及CSP的利润率才是反映“一阶导”方向的核心变量。

银河证券也指出，结构性支撑力量已经开始显现，股票型ETF连续净流入，周五宽基ETF尾盘放量，释放资金托底信号。但增量入市条件仍需要时间观察，短期市场或以区间震荡与结构分化为主，并强调称，短期来看，存量博弈与情绪传导放大了市场波动；经历连续调整后，前期筹码压力得到集中释放，估值回调后配置性价比抬升，市场进一步调整的空间受限。

国金证券则认为，10月是三季报密集披露的窗口期，市场正从“预期定价”向“盈利验证定价”过渡。在这个阶段，有业绩且估值合理的方向会获得资金，有业绩但估值和筹码压力大的方向依然承压，纯题材驱动的方向则呈现快速轮动。这不是新主线的确立，而是资金在等待更明确信号之前的再平衡。