券商业绩会市场关注高增长持续性，机构：大财富业务集中度提升

Wind数据显示，截至9月8日，已有16家上市券商召开2026年半年度业绩说明会。投资者最为关切的问题集中在未来业绩高增长能否延续，以及券商如何进一步夯实差异化竞争优势。

上半年，A股指数上行与交投活跃推动券商在2025年高基数基础上实现整体增长。进入下半年市场波动加剧，业绩持续性备受关注。太平洋证券表示，经纪业务上半年营收增长超45%，后续增长取决于市场环境、竞争格局及客户需求等多重因素，公司将继续发力量化机构业务和财富管理转型。

据机构分析，上市券商大财富业务上半年实现高景气经营；大财富业务经营呈现头部集中度提升趋势。申万宏源分析，大财富业务经营呈现三大特征。一是零售经纪业务“量增价减”，行业经营呈现代买创收增速显著弱于市场交易量增的情况；二是私募产品销售等驱动代销收入高增，成为上半年大财富业务经营的重要结构性亮点；三是资管业务收入增速分化，导致增速分化的核心因素预计在产品结构布局、主动管理能力差异、治理机制等方面。

招商证券表示，参照发达市场经验，国内买方投顾仍有较大空间，公司正强化客群经营、AI赋能等能力建设。中信证券回应自营投资收益能否平滑波动时表示，公司坚持客需驱动的资产配置理念，持仓以融资类、固收类及服务客户对冲需求的股票为主，整体配置效果较好，未来将继续坚持稳健的资产负债管理策略。

此外，国信证券表示，展望未来头部券商正通过提升OCI账户占比平滑投资周期，同时丰富债券多空、量化中性及衍生品套利等多元策略，推动自营业务降低对单一市场趋势的依赖，增强业绩稳定性。

申万宏源认为，头部机构或凭借领先的业务前瞻布局、财富客群基础、跨业务线综合服务等系列优势，领先受益于大财富业务扩容增收。