國際油價上周前半周一度受到美國颶風影響、美元持續疲軟、國際貿易局勢好轉和美國原油庫存連續五周下降的消息提振,創3月6日以來新高。但隨着颶風的破壞力小於預期,利比亞恢複出口和伊拉克增加產量,以及新冠疫情仍在蔓延,打擊了原油多頭信心,油價在下半周回吐部分漲幅。截至收盤,美國WTI10月原油期貨整周累計上漲1.42%,收報43.00美元/桶,當周最高觸及43.76美元/桶,最低跌至42.22美元/桶。布倫特11月原油期貨整周累計上漲2.25%,收報45.83美元/桶,當周最高觸及46.51美元/桶,最低跌至44.79美元/桶。
上周初,美國墨西哥灣遭受颶風襲擊,導致該地區原油生產中斷,原油供應下降預期升溫,對油價構成強有力支撐。美國安全和環境執法局(BSEE)表示,墨西哥灣因風暴關停的石油生產達到155.9萬桶/日,幾乎占美國總產量的17%;1652百萬立方英尺/日的天然氣生產被關停,相當於61%的產能。雖然颶風勞拉是有史以來襲擊路易斯安那州的最強颶風之一,但德克薩斯州東南部避開了風暴中心,使得那裏的能源基礎設施得以開始重啟。道明證券指出,勞拉颶風使關鍵能源基礎設施免遭重大破壞,減弱了其對全球能源市場的影響。在這種背景下,市場參與者將把注意力轉向全球能源需求的複蘇。目前,全球範圍內的新冠疫情依然嚴峻,威脅到需求增長的複蘇。
在美元相對於主要競爭對手明顯走軟的情況下,原油多頭信心也得到了提振。美元不僅承受了美聯儲主席鮑威爾新策略的衝擊,而且日本政治不確定性導致市場大肆拋售美元/日元也加劇了美元的痛苦。美元走軟使得以美元計價的石油對外國買家來說更便宜。
嘉信理財首席固定收益策略師卡西?瓊斯指出,從美聯儲新策略來看,美聯儲將長期維持低利率,美元將維持疲弱。美聯儲這一政策表明,通脹上升前,美聯儲可能會維持零利率政策長達數年,而不是先行采取行動來應對通脹預期。與美聯儲近期運作方式相比,這並不是一個很大的變化。通過確定美聯儲政策的重要關鍵因素,將有助於樹立對政策預期。但是,貨幣政策的影響只限於此。政策調整的最大風險是,如果美聯儲對通脹的反應速度不足以遏制通脹,那麼長期利率可能會上升。美聯儲政策公告強化我們的觀點,即我們預期美聯儲新政策將使得未來數年短期利率維持低水平,而美元將進一步走弱。
國際貿易局勢出現了較為樂觀的消息,略微緩解了需求前景的擔憂,給油價提供支撐。上周,中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通了電話。雙方就加強兩國宏觀經濟政策協調、中美第一階段經貿協議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創造條件和氛圍,繼續推動中美第一階段經貿協議落實。中美第一階段貿易協議仍有望繼續執行緩解中美緊張關係升級的擔憂,提升了市場情緒。
美國主要機構公布的上周原油庫存連續第五周大幅減少,雖然美國能源公司本周維持活躍石油和天然氣鑽機數量不變,這使得活躍鑽機數自去年12月以來首次錄得月度增加,因原油價格上漲促使一些生產商重新開始鑽探活動。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至8月21日當周,API原油庫存減少452.4萬桶至5.075億桶,連續第五周下跌,前值減少426.4萬桶,預期減少350萬桶;庫欣原油庫存減少64.6萬桶,前值減少59.9萬桶;汽油庫存減少639.2萬桶,創2019年4月以來最大降幅,前值增加499.1萬桶,預期減少200萬桶;精煉油庫存增加225.9萬桶,前值減少96.4萬桶,預期減少100萬桶。美國能源信息管理局(EIA)最新數據顯示,截至8月21日當周,美國原油庫存減少468.90萬桶至5.079億桶,連續5周下降,降至4月份以來新低,預期減少258.7萬桶,前值減少163.2萬桶;汽油庫存減少458.3萬桶,連續3周錄得下滑,跌至2019年12月以來最低,預期減少175萬桶,前值減少332.2萬桶;精煉油庫存增加138.8萬桶,預期減少5萬桶,前值增加15.2萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少27.9萬桶,連續2周下降,前值減少60.7萬桶。此外,上周美國國內原油產量增加10萬桶至1080萬桶/日。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至8月28日當周,石油鑽井總數減少3座至180座;天然氣鑽井總數增加3座至72座;石油和天然氣鑽井平台總數持平於254座。
然而,利比亞恢複石油出口和伊拉克增產對油價構成威脅。據消息稱,兩艘油輪將在利比亞東部的布雷加港裝載原油,這是自1月份以來的首次。利比亞當局允許有限地恢複原油出口,以幫助緩解當地的電力短缺。此外,伊拉克石油部發布聲明稱,伊拉克油長下令拜伊吉Sumood煉廠增產至28萬桶/日,當前產能為7.5萬桶/日。另據五位知情人士透露,委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)已恢複了Cardon煉油廠的汽油生產。此舉將部分緩解該國普遍存在的燃料短缺問題。
與此同時,全球新冠肺炎疫情持續發展,美國、巴西和印度的疫情形勢依然嚴峻,多國出現多起新冠康複者二次感染案例,全球原油需求料繼續受到衝擊。美國、比利時和荷蘭患者被證實二度感染新冠,引發對人體新冠病毒免疫力以及對潛在疫苗有效性的擔憂。新冠病毒似乎比流感病毒更穩定,但它在不斷變化。病毒發生變異,這意味着潛在的疫苗不會永遠有效。
此外,經合組織悲觀的經濟增長預測也打壓原油需求前景。經合組織上周發布新聞公報稱,根據初步評估,其成員第二季度實際國內生產總值環比下降9.8%,是有記錄以來最大降幅。受新冠疫情影響,經合組織成員經濟第二季度出現前所未有的下滑,遠遠超過國際金融危機爆發後最嚴重時期,即2009年第一季度2.3%的降幅。
展望本周,原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和和貝克休斯石油活躍鑽井數據外,還需留意美國本周將要公布的經濟數據,包括:8月達拉斯聯儲制造業活動指數、8月Markit制造業PMI終值、8月ISM制造業PMI、7月營建支出、8月ADP就業人數、7月工廠訂單、7月耐用品訂單、8月挑戰者企業裁員、7月貿易帳、每周申請失業金人數、8月Markit服務業PMI終值、8月Markit綜合PMI終值、8月ISM非制造業PMI和8月非農就業報告。投資者需要重點關注的首先是美國8月ISM制造業PMI數據,7月ISM制造業PMI升至54.2,創2019年3月以來新高,FYCM興業投資(英國)分析師預計8月ISM制造業PMI將小幅回落至54.0。同時美國8月份Markit制造業PMI終值料持平於初值53.6,為2019年1月以來最高水平。其次是8月份ADP數據,因為美國非農就業數據的表現總體上接近ADP數據的表現,該數據將為美國非農就業報告提供前瞻指引,因此,市場關注度比較高,尤其是近期市場特別關注就業數據。美聯儲主席鮑威爾在上周的傑克遜霍爾全球央行年會上指出,未來幾年美聯儲的貨幣政策目標是美國就業數據(之前是就業和通脹兩大任務),因此美國8月ADP數據的影響力可能會有所增加。我們預計將增加90萬人,有望錄得曆史第三佳表現,數據如果符合預期或者好於預期,則有望給近期表現特別弱勢的美元提供短線反彈機會。同時,周四的每周初請失業金人數也是市場關注度較高的經濟數據之一;因為該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化,對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值。最新數據顯示,截至8月22日當周,美國首次申請失業救濟金人數為100.6萬人,略遜於市場預期的100萬人,前一周數據為110.4萬人(修正前為110.6萬)。截止8月15日當周,續請失業救濟金人數為1453.5萬人,比前一周修正值減少22.3萬人。在經曆了前一周的意外上升後,上周美國申請失業救濟金的人數出現減少,表明隨着新冠疫情緩和,勞動力市場開始逐步恢複正軌。不過,申請失業金人數仍遠遠高於疫情爆發前水平,而政府對於企業的財政支持減弱,國會無法就支持企業和失業者的刺激法案達成協議,都可能阻止就業市場的進一步回暖。美國8月份ISM非制造業PMI也會受到市場關注,該指標將更好地反映當前的複蘇情況,市場雖然預期表現會差於7月份表現,我們預計為56.8,但整體依然比較樂觀。7月該指數從6月的57.1升至58.1,為2019年2月以來最快,凸顯出美國經濟從3月低點穩步改善。不過,7月ISM服務業就業指標仍然很弱,從43.1降至42.1,表明在新冠疫情持續威脅下,就業市場的恢複還需要時間。而周五的8月份非農就業報告將會吸引全球眼球。多數指標表明,美國就業市場在8月份持續改善,但增速將低於前幾個月。7月下旬新冠肺炎病例的激增,引發了人們對8月就業增長再次放緩的擔憂。我們預計美國8月失業率會從10.2%降至9.9%,而非農就業人口將增加1550萬,低於上月的176萬。如果符合預期或者好於預期,將有望給美元提供支撐。央行動態方面,美聯儲副主席克拉裏達、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、美聯儲理事布雷納德、紐約聯儲主席威廉姆斯、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、舊金山聯儲主席戴利、明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利和芝加哥聯儲主席埃文斯將分別在不同場合就新冠肺炎的影響、經濟前景和美聯儲的應對措施發表講話。美聯儲還將公布8月份經濟狀況褐皮書。這都將為美聯儲9月份貨幣政策會議提供前瞻指引。目前來看,整體基調偏向鴿派的可能仍然較大,可能會壓制美元的表現。此外,冠狀病毒疫情和國際貿易局勢的發展也是時刻影響着投資者的情緒,若二次疫情未得到控制和國際貿易及地緣緊張局勢惡化,將對油價產生更多負面影響。
技術面上看,美油周圖保利加通道收斂,油價在中軌上方發展,14和20周均線看漲,慢步隨機指標再度逼近超買區。K線圖收上影陽線,表明上方拋壓較大,需警惕本周油價回調。支撐分別位於42.30、41.20、40.00,阻力依次是43.80、45.00、46.40。
布油周圖保利加通道上揚,油價在中軌上方發展,14和20周均線看漲,慢步隨機指標再度逼近超買區。K線圖收實體陽線,表明多頭掌控局面,預計本周油價或繼續震蕩走高。支撐分別位於45.00、44.00、42.80,阻力依次是47.20、48.40、49.60。
2020-08-31
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