興業投資：原油需求回升，美油五連陽

原油需求回升,美油五連陽

在經曆數周封鎖以試圖減緩冠狀病毒的傳播之後,各國政府正在鼓勵本國民眾慢慢恢複工作和正常活動,令原油需求增強。同時,OPEC和其他主要產油國削減供應,及美國石油鑽井總數繼續大幅減少,緩解了存儲容量不足的擔憂。國際油價上周五因此強勢走高,升至一個月來高位,美油連續五個交易日上揚,接近30美元,而布油逼近33美元關口。截止美國收盤,美國WTI原油6月期貨收漲2.04美元,或7.4%,報29.62美元/桶,最高觸及29.89美元/桶,最低跌至27.21美元/桶;布倫特原油7月期貨收漲1.31美元,或4.17%,報32.73美元/桶,盤中最高觸及32.76美元/桶,最低跌至30.92美元/桶。

隨着歐美逐步放開對疫情封鎖的限制,全球原油需求預期有所好轉。美國旅遊應用GasBuddy的一項調查顯示,由於疫情導致汽油價格下跌,近三分之一的美國人正計劃今年夏天駕車出遊,不顧可能感染新冠病毒的風險。隨着人們繼續評估情況,在夏季後半段的最後一刻,短途旅行可能會激增。

與此同時,我們開始看到潛在需求出現反彈。例如,最新數據顯示,中國4月份的原油日消耗量出現反彈,煉油廠增加了生產。在這方面,國際能源機構(IEA)的數據將在未來幾周受到密切關注。IEA預計,今年下半年全球原油庫存將減少約550萬桶/天。IEA還將上個月的需求預期提高了69萬桶/天。

原油多頭為OPEC和其他主要產油國削減供應以緩解供應過剩而歡呼。繼沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特本周自行再度宣布減少石油產量之後,阿曼石油部長穆罕默德?魯姆希(Mohammedal-Rumhy)周五表示,他們正考慮在6月將石油日產量再削減1萬至1.5萬桶。他的國家支持沙特阿拉伯和海灣石油輸出國組織國家進一步削減石油產量的努力。

道明證券分析師解釋稱:“盡管風險情緒環境更為負面,但能源市場繼續走強——這意味着,能源市場的複蘇具有足夠的彈性,能夠承受風險偏好的起落。與此同時,海灣國家承諾將進一步削減石油銷售,以加速原油市場的再平衡。此外,在冠狀病毒交易機制期間,美國剛剛首次在庫欣(Cushing)地區提取了部分庫存,庫存容量不足的擔憂有所緩解。隨着庫存積累速度繼續放緩,期貨溢價的陡度也會下降。我們仍做多西得克薩斯中質原油2020年12月-2021年12月價差來表達這一觀點。話雖如此,CTA倉位仍處於進一步下跌趨勢,我們預計這批參與者不會有大量資金流入。”

同時,澳新銀行稱,原油價格逆勢上揚,市場看漲信號提振了市場情緒。根據石油運輸咨詢公司Petro-Logistics,5月上旬歐佩克石油出口下降596萬桶/日。與此同時,沙特阿拉伯國家石油公司沙特阿美(SaudiAramco)表示,將把對美國和歐洲的原油銷售減半。此外,國際能源機構(IEA)表示,全球石油市場正在好轉,需求略強於預期。他們將第二季度的需求預測提高了320萬桶/天,達到7930萬桶/天。盡管報告樂觀,但國際能源機構承認前景不確定,新冠肺炎疫情再次爆發的風險仍然很高,歐佩克+減產在多大程度上實施仍存在疑問。

美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至5月15日當周,石油鑽井總數減少24座至258座,降至2009年7月以來最低水平;當周天然氣鑽井總數減少1座至79座;總鑽井總數減少35座至339座。數據公布後,美油和布油延續上漲走勢。

美元指數

美元指數上周五早盤震蕩上揚至100.45水平,隨後公布的美國零售銷售和工業生產數據糟糕,美元指數受累急劇下挫至100.042低點,但隨着好於預期的消費者信心出爐後,美債收益率回升,提升了美元吸引力,支持美元指數反彈並收高於100.339水平。

美國人口普查局周五公布的數據顯示,美國4月份零售銷售環比下降16.4%,比市場預期的-12%還要糟糕,為1992年有記錄以來最大降幅,3月份數據為下降8.3%;不包括汽車在內的零售銷售額下降了16.4%;同時計入GDP的零售銷售對照組大幅下降15.3%,遠低於預期的下降4.6%,3月份數據由增長1.7%上修為增長3.1%。

美聯儲公布的美國4月工業生產暴跌11.2%,為101年以來最大月降幅。富國銀行分析師解釋稱,在過去一個多世紀的記錄中,由於全國各地的工廠普遍停工以阻止新冠病毒的蔓延,工業產出降幅創曆史之最。即便美國經濟分階段重開,制造業仍將受到供貨商的影響(已經體現在ISM報告中),因為全球供應鏈正面臨着由局部自然災害引發的遠比以往任何經濟放緩或僵局更嚴峻的考驗。全球經濟疲弱且石油和其他商品價格低迷表明,投資者對采礦業新項目的興趣減弱。由於所有這些原因,我們預計工業生產在2021年逐步改善之前,在整個2020年期間將維持負增長。

密歇根大學周五公布的最新消費者信心指數顯示,美國5月份消費者信心指數初值從4月份的71.8升至73.7,好於預期的68;同時現狀指數從74.3升至83,消費者預期指數從70.1降至67.7。消費者調查機構首席經濟學家理查德德?科廷(RichardCurtin)表示:“5月初,消費者信心小幅上升,因為‘救濟’檢查改善了消費者的財務狀況,大範圍的價格折扣提高了他們的購買態度。盡管出現了這些增長,但未來一年的個人財務前景繼續走弱,降至近6年來的最低水平,高收入家庭的財務前景下降尤其明顯。”

美聯儲主席鮑威爾在接受哥倫比亞廣播公司(CBS)采訪時表示,美聯儲的彈藥尚未耗盡,如有需要可采取更多措施;美聯儲可根據需要增加資產購買規模。他和美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的成員仍認為,負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。

美元近期仍有擴大升勢的空間,尤其是如果風險資產的狀況仍更具挑戰性的話。美聯儲主席鮑威爾的言論也為美元提供了支撐,他表示:“委員會對負利率的看法沒有改變……這不是我們正在考慮的事情。”他指出,負利率的影響“非常複雜”。這發出了一個明確的信號,即美聯儲在可預見的未來不太可能實施負利率,並將抑制市場投機行為。與此同時,特朗普總統在過去一個月對美元的態度發生了明顯的變化。他昨天重申,現在是“擁有強勢美元的大好時機”,並聲稱有責任保持美元的強勢。這標誌着美國轉向強勢美元政策。

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道上揚,油價靠近上軌發展;14和20日均線看漲;隨機指標在超買區走高。

4小時圖:保利加通道擴散,油價緊隨上軌發展;14和20均線看漲;隨機指標在超買區企穩。

1小時圖:保利加通道上揚,油價自上軌回落;14和20小時均線看漲;隨機指標走低。

綜述:預計日內油價將在29.05-32.10區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注5月18日高點30.90,突破後將上探3月16日高點31.55,然後是3月15日高點32.10和3月12日高點33.50,以及3月13日高點34.00和3月10日高點35.00;而下方支持留意3月17日高點30.30,跌破將下探5月18日低點29.55,然後是4月3日高點29.05和5月14日高點27.90,以及5月15日低點27.20和5月14日低點25.20。

布倫特原油

日圖:保利加通道擴散,油價跟隨上軌發展;14和20日均線看漲;隨機指標走高。

4小時圖:保利加通道擴散,油價緊隨上軌發展;14和20均線看漲;隨機指標在超買區走高。

1小時圖:保利加通道上揚,油價回撤至上軌下方;14和20小時均線看漲;隨機指標自超買區走低。

綜述:預計日內油價將在31.50-35.00區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月6日高點34.20,突破將上探4月3日高點35.00,然後是4月2高點36.10和4月9日高點36.40,以及3月10日高點38.20和3月11日高點39.60;而下方支持留意5月15日高點32.90,跌破將下探5月14日高點31.50,然後是5月15日的30.90和5月13日低點28.85,以及5月6日低點28.65和5月5日低點27.75。

周一關注:

美國5月NAHB房產市場指數

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話