基金代销格局生变，券商ETF优势显著

中国基金业协会披露的上半年末基金代销机构保有量数据显示，第三方机构（含保险）非货币市场基金保有规模达5.4万亿元，首次超过银行的5.33万亿元。

行业保有规模持续增长。前100榜单中，非货币市场基金保有规模13.79万亿元，环比增长17.9%；权益类基金7.06万亿元，增长17.8%；股票型指数基金2.94万亿元，增长21.9%。

渠道格局上，百强排行中，银行、独立第三方、券商、保险、公募销售子分别有25家、15家、56家、1家、3家。权益基金保有量中，银行、第三方、券商、保险分别占比38%、32%、27%、3%；非货币市场基金保有量中分别占比39%、37%、22%、2%。银行方面，截至6月末，招商银行非货币市场基金保有规模突破1.5万亿元。该行半年报显示，上半年实现代理非货币公募基金销售额4867.61亿元，同比增长82.73%。

第三方增速快于银行、券商，天天基金权益基金增12.7%至4509亿元，非货币市场基金增22.0%至8835亿元。券商在ETF方面优势显著。股票型指数基金百强中，券商合计保有1.5万亿元，占比52%，高于权益类基金占比27%。中信证券、华泰证券、国泰海通居前，市占率分别为4.4%、4.0%、3.0%。

业内认为，公募基金代销格局中，银行有基础客群，券商有ETF产品，三方有场景引流、平台内容生态和科技能力。更广义财富管理领域，各类机构将基于客群广度、货架广度开展差异化竞争。