AI基建投资重塑全球资本市场，高盛预警称“大量依赖债务融资”

AI基础设施投资浪潮正在重塑全球资本市场格局，其背后隐藏的债务风险不容忽视。

高盛最新公布预测，2025至2030年超大规模云企业资本支出将达5.3万亿美元，摩根士丹利估算仅数据中心建设到2028年即需2.9万亿美元，其中大量依赖债务融资。与此同时，企业端已开始踩刹车，Uber、沃尔玛等纷纷限制AI使用量，计费模式从订阅制转向按词元收费，令成本压力骤然显现。

但中信证券表示，今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像是2006年至2007年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情，加息很难影响“AI类周期股”的估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。

中信证券还认为，全球范围内的加息进程率先影响到的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K型分化在全球都成立。