生物医药获机构扎堆调研，关注研发及出海

8月以来，生物医药行业获机构调研热度居申万一级行业首位。百济神州、泽璟制药、九洲药业等11家公司受到密集关注，调研焦点集中于管线研发商业化进展、出海规划及BD交易动态。

从调研关注焦点来看，业绩方面百济神州上半年归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%，盈利已超2025年全年，并上调全年利润指引至65亿至71亿元。泽璟制药方面，ZG005已启动2项联合用药Ⅲ期临床，ZG006作为全球首个DLL3/DLL3/CD3三靶点TCE药物获突破性疗法认定，正开展3项关键/Ⅲ期临床。九洲药业TIDES业务强劲增长，固相合成多肽产能同比大增300%，并已启动约3500升新产线建设。

出海方面，国家药监局数据显示，2026年上半年，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，创历史同期新高。泽璟制药与默沙东、艾伯维合作持续推进，百奥泰已有4款产品在欧美获批，预计2027年下半年能有四款产品在欧美上市。

招商证券认为，创新药出海交易与头部企业的业绩同步超预期，产业反转拐点获双重确认。2026年上半年，中国创新药出海交易延续高增长态势，同时产业层面的全球合作也同步推进。