富国银行强调AI交易风险，关注两大影响因素

富国银行日前强调扎堆涌入人工智能交易的风险。分析师Ohsung Kwon认为，狭窄的“买入半导体”交易将会回归。但“快感式”上涨现在可能已经结束，预计上涨速度将放缓。持有AI，卖出看涨期权。

Kwon的评论与其他策略师的观点相呼应，他们已将近期美股回调视为一个警告信号。摩根大通将近期观点下调为“战术性谨慎”，表示投资者可能会继续抛售部分引领近期涨势的AI相关公司。与此同时，美国银行提示投资者要保持谨慎。

Kwon认为交易员必须理解未来面临的风险，因为有几种看空情形可能阻碍涨势。主要风险之一是：如果大型科技公司未能从其投资中看到足够的回报，那么由债务推动的AI支出浪潮是否会停滞？Kwon写道：“供应链通胀意味着，在终端用户对AI使用的回报质疑之际，它们必须将更高的成本转嫁给AI实验室，以维持自身的投资回报率。”

另一个风险与供需有关。虽然目前需求超过供给，但未来五年内产能预计将每年翻一番，这将导致市场更加平衡。Kwon表示：“如果供需开始趋于平衡，我们预计资本支出将放缓。但我们现在仍处于AI发展的早期、仅基于文本的阶段。”