2026年上半年，公募基金行业迎来一波清盘潮。Wind数据显示，今年上半年共有145只基金退出历史舞台，创下自2019年以来的新高。截至7月8日，年内清盘基金数量已达155只。与此同时，上半年新基金成立数量达863只，创历年上半年新高，行业产品迭代速度显著提升。
从清盘类型来看，混合型基金是清盘第一大品类，合计清盘59只；债券型基金44只；FOF基金（含养老目标FOF）25只；股票型基金22只。
“发起式与迷你基”两类触发机制成清盘主力
在清盘的基金中，触发合同终止条款是最主要的清盘原因。数据显示，在近期清盘的基金中，有65只是因为触发合同终止条款而清盘，占比超过87%；仅有9只基金是通过持有人大会表决通过的方式清盘。
具体来看，清盘触发机制主要分为两类：
一类是作为清盘主力的发起式基金。根据规则，发起式基金合同生效满3年之日，若资产规模低于2亿元将自动终止。
wind数据显示，在清盘的发起式基金中，有71只均因2023年成立、2026年期满3年时资产净值未达到2亿元的监管红线，触发自动清盘条款，占发起式清盘总数的92.21%。清盘的发起式基金 平均规模仅0.47亿元，中位数低至0.20亿元，其中78%的产品规模不足5000万元。
另一类，作为普通基金则大多受制于5000万元“迷你线”。根据《基金合同》约定，连续50或60个工作日资产净值低于5000万元，可直接触发合同终止条款。
典型案例如长盛鑫盛稳健一年持有基金，截至2026年7月6日，该基金已连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形，触发《基金合同》中约定的终止条款。华商转债精选A、汇丰晋信慧嘉A等基金也因同样原因清盘。
十年“老基”与“短命基”并存，绩优基金也难逃清盘
清盘基金中既有运作十年以上的老产品，也有成立不到三个月的新基金。其中，国联安通盈、国泰央企改革等基金均成立于2014年至2015年，运作存续已超十年。其中，国投瑞银新增长、红塔红土盛隆累计回报分别达100.96%和107.8%，年化回报分别为6.8%和7.6%，但因长期规模低于5000万元最终清盘。
光大阳光北斗星9个月持有债券型基金、国联金如意双利一年持有债券型基金成立不到90天即清盘。
部分业绩优异的基金同样未能幸免。例如，华商科创板量化选股基金成立以来累计回报76.29%，年化回报超29%，但因连续50个工作日规模低于5000万元而清盘。泰康中证科创创业50指数等发起式基金，历史年化回报25%至30%，但因三年期满规模未达2亿元被迫清盘。
机构：清盘是制度刚性约束与优胜劣汰的共同结果
清盘的核心推手，是发起式基金独有的“三年大考”门槛。晨星（中国）基金研究中心总监孙珩认为，发起式基金仅需管理人自购1000万元即可成立，能助力基金公司快速卡位热门赛道、避免发行失败风险，但“其成立门槛低仅解决发行端难题，却无法掩盖产品本身缺乏长期竞争力的核心短板，多数产品赛道同质化严重、基金经理业绩缺乏持续超额收益，渠道营销资源不足导致后续持续营销乏力”。即便初期依靠管理人自购顺利成立，若无稳定资金流入，规模持续萎缩后最终只能走向清盘。
格上基金研究员蒋睿分析认为，今年发起式基金清盘在全部清盘基金中占比过半的现象，“本质是市场优胜劣汰机制与制度刚性约束共同作用的结果，但更偏向制度刚性约束一些”。他进一步指出，短期而言清盘压力仍将持续——2023年成立的发起式基金中仍有大量产品面临规模压力，随着越来越多产品陆续迎来“三年大考”，清盘数量可能进一步攀升。
业内人士指出，基金清盘本是市场优胜劣汰的正常机制，但当大量产品因制度刚性而非业绩表现被动退场时，行业更需反思‘重首发、轻运营’的产品策略。如何在保护投资者利益与优化市场出清机制之间找到平衡，已成为公募基金从规模扩张转向质量提升的必答题。
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