盘和林：央行降准大礼包落地 为什么额外给股份行降准1个百分点？

央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　中国人民银行实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌。

　　我个人觉得此时实施定向降准是十分及时与非常必要的：首先从总体发展趋势来看，自2019年开始国内外风险挑战明显增多，我国经济下行压力增加，今年要实现全面建成小康社会和“十三五”规划收官目标，任务是比较繁重的。其次结合现实情况，新冠肺炎疫情突如其来，对经济造成明显冲击，增加了完成全年任务目标的难度。目前复工复产各环节尚未完全协同，产业链、供应链还存在阻滞环节，实体经济需求偏弱，尤其是众多小微企业和个体工商户仍然面临生存、生产困难，需要更大力度、更加精准的金融纾困。但在这种情况下，实施普惠金融定向降准是十分急迫和必要的。其三，全球金融资产大幅下降，多国资本市场出现熔断。

　　总来说，这次降准力度并不算大，释放的资金并不算，不过，因为是定向的，支持普惠金融领域贷款，体现了“不是大放水，而是精准滴灌”的理念。此次降准有助于稳定A股，虽然是定向降准，旨在支持实体经济，房地产“房住不炒”的定位并未放松，但对于房地产来说，大河有水小河满，至少不是坏消息。可以预期的是，房地产市场今后也是坚持“稳”的导向，对于首套住房以及改善性需求不会有非常严厉的金融调控政策，或还会予以支持。

　　实际上，这次实施普惠金融定向降准在意料之中，前两天的国务院常务会议就释放了政策信息。为什么额外给股份行降准1个百分点？

　　首先，股份制银行的客户主要集中在小微企业和个体工商户，额外加大对股份制银行的降准力度有助于将资金实现精准释放给小微客户，降低企业融资成本，为小微企业及个体工商户及时解围。

　　其次，股份制银行相比于大型银行而言，负债占比较高，有一定的金融风险，额外的降准支持有利于缓解目前股份制银行负债占比高带来的成本压力，降低银行整体融资成本，提高风险防范水平，能够增强其信贷支持能力，为企业提供坚实的金融保障；同时股份制银行比中小型银行的资金规模更大、覆盖的中小企业范围更广，对其降准能够加大股份制银行的贷款投放力度，增强了银行支持实体经济发展的可持续性，为小微企业、个体工商户提供更有力的信贷支持。

　　从国际金融市场以及国内宏观经济、产业链等情况来看，后续应该还存在全面降准和降息空间。

　　(本文作者介绍：中南财经政法大学数字经济研究院执行院长)